{"id":61417,"date":"2026-10-16T08:28:43","date_gmt":"2026-10-16T11:28:43","guid":{"rendered":"https:\/\/clicdenoticias.com\/?p=61417"},"modified":"2026-10-13T08:31:24","modified_gmt":"2026-10-13T11:31:24","slug":"riesgo-de-estanflacion-y-bajo-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clicdenoticias.com\/index.php\/2026\/10\/16\/riesgo-de-estanflacion-y-bajo-crecimiento\/","title":{"rendered":"Riesgo de estanflaci\u00f3n y bajo crecimiento"},"content":{"rendered":"\n

El economista de Equilibra Lorenzo Sigaut Gravina<\/strong> advirti\u00f3 que la econom\u00eda argentina podr\u00eda haber ingresado en una recesi\u00f3n t\u00e9cnica durante el tercer trimestre<\/strong>, luego de la ca\u00edda registrada entre abril y junio, y puso el foco en el estancamiento <\/strong>de la actividad y el deterioro de la calidad del empleo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El analista se\u00f1al\u00f3 que buena parte de los sectores permanece sin crecimiento, con excepci\u00f3n de actividades como energ\u00eda, miner\u00eda y agroindustria, mientras industria, comercio y construcci\u00f3n aparecen entre los m\u00e1s afectados. Para este a\u00f1o, Equilibra proyecta una expansi\u00f3n del PIB de apenas 1,3%.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

De cara a 2027, Sigaut Gravina fue m\u00e1s contundente: \u201cEl mayor riesgo es volver a repetir un a\u00f1o de estanflaci\u00f3n\u201d<\/strong>, con muy poco crecimiento e inflaci\u00f3n todav\u00eda elevada. A ese escenario sum\u00f3 mayor incertidumbre cambiaria y financiera por el proceso electoral.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, destac\u00f3 como uno de los principales aciertos del Gobierno el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas, pero cuestion\u00f3 la combinaci\u00f3n de apreciaci\u00f3n cambiaria y apertura comercial, que, seg\u00fan advirti\u00f3, puede seguir afectando a distintos sectores transables.<\/p>\n\n\n\n

A continuaci\u00f3n, los principales tramos de la entrevista de la Agencia Noticias Argentinas con Lorenzo Sigaut Gravina:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014\u00bfQu\u00e9 variable le preocupa m\u00e1s de la econom\u00eda argentina hoy?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014Creo que el principal llamado de atenci\u00f3n est\u00e1 en las variables reales. Tenemos un nivel de actividad que, a lo largo del a\u00f1o, salvo en los sectores primarios \u2014agroindustria, miner\u00eda, energ\u00eda y, en menor medida, pesca\u2014, no est\u00e1 creciendo. De hecho, es probable que se corrobore una recesi\u00f3n t\u00e9cnica, es decir, que no solo haya ca\u00edda del nivel de actividad en el segundo trimestre, se le sumar\u00eda tambi\u00e9n el tercero.<\/p>\n\n\n\n

Atado al escaso dinamismo de la actividad, o incluso a esta recesi\u00f3n t\u00e9cnica, aparecen los problemas del mercado laboral, que no se ven tanto en la tasa de desempleo, pero s\u00ed en la calidad del empleo. Se vienen destruyendo muchos puestos de trabajo asalariados privados formales; estamos hablando de aproximadamente un cuarto de mill\u00f3n desde que asumi\u00f3 este Gobierno<\/strong>. Si bien hay creaci\u00f3n neta de puestos de trabajo que evita que el desempleo se dispare (como s\u00ed sucedi\u00f3 en la Convertibilidad), el empleo creado es cuentapropista y mayormente informal.<\/p>\n\n\n\n

Nosotros estamos previendo 1,3% de crecimiento del PIB para este a\u00f1o<\/strong>, basado exclusivamente en la expansi\u00f3n de actividades primarias que casi no derraman en los grandes centros urbanos ni generan puestos de trabajo formal.<\/p>\n\n\n\n

\u2014\u00bfLa econom\u00eda encontr\u00f3 un piso o todav\u00eda puede haber una mayor ca\u00edda?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014Veo una econom\u00eda en general estancada, con algunos sectores que est\u00e1n impulsando. Creo que lo mejor del agro ya pas\u00f3: tanto la cosecha fina como la gruesa fueron excepcionales en vol\u00famenes, pero ese impacto ya se est\u00e1 diluyendo. Despu\u00e9s tenemos miner\u00eda y energ\u00eda, con especial \u00e9nfasis en Vaca Muerta, que siguen creciendo.<\/p>\n\n\n\n

El resto de las actividades las veo estancadas y, entre las m\u00e1s afectadas, est\u00e1n industria, comercio y construcci\u00f3n. Construcci\u00f3n es la que m\u00e1s cay\u00f3: la actividad se ameset\u00f3 en un nivel bajo, pero no lo veo cayendo m\u00e1s. En industria y comercio, mientras no mejore el salario real, se sigan destruyendo puestos de trabajo de calidad y el cr\u00e9dito no repunte, puede haber incluso una leve tendencia declinante.<\/p>\n\n\n\n

\u2014\u00bfQu\u00e9 deber\u00eda pasar en 2027 para que sea un a\u00f1o de crecimiento?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014Sobre todo deber\u00eda haber un crecimiento m\u00e1s homog\u00e9neo y generalizado. Miner\u00eda y energ\u00eda son, de alguna manera, una locomotora que no se va a detener en el corto plazo: hay muchos proyectos, mucha inversi\u00f3n que est\u00e1 empezando a llegar y precios internacionales r\u00e9cord<\/strong>. La pregunta es si eso puede derramar hacia los dem\u00e1s sectores.<\/p>\n\n\n\n

La industria est\u00e1 en una encrucijada compleja porque enfrenta, por un lado, una demanda interna an\u00e9mica y, por otro, una estrategia antiinflacionaria que se basa mucho en el ancla cambiaria<\/strong>, en mover muy poco el tipo de cambio oficial, y eso genera apreciaci\u00f3n. Si a eso se suma la eliminaci\u00f3n de restricciones a las importaciones y reducci\u00f3n de al\u00edcuotas, la industria nacional enfrenta mucha competencia externa. En particular, me preocupa que no haya protecci\u00f3n frente a China, cuya producci\u00f3n\/exportaci\u00f3n est\u00e1 subsidiada por el estado.<\/p>\n\n\n\n

Es dif\u00edcil pensar en un 2027 con mucho crecimiento y, sobre todo, con un crecimiento que derrame hacia todos los sectores. Se necesita que se detenga la destrucci\u00f3n de puestos de trabajo formales, que la inversi\u00f3n repunte \u2014viene cayendo hace cinco trimestres consecutivos\u2014, que el cr\u00e9dito vuelva a crecer, que se termine de digerir el problema de la mora, que la inflaci\u00f3n baje y que los salarios por lo menos le ganen a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\u2014\u00bfCu\u00e1l es el principal riesgo para 2027?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014El mayor riesgo es volver a repetir un a\u00f1o de estanflaci\u00f3n, con muy poco crecimiento y con una inflaci\u00f3n que siga siendo elevada. Menor que en el gobierno pasado, pero a\u00fan elevada en t\u00e9rminos internacionales.<\/p>\n\n\n\n

La incertidumbre y la dolarizaci\u00f3n de carteras propias de un proceso de elecciones Ejecutivas, es una fuerza de \u201cestanflaci\u00f3n\u201d que el gobierno tendr\u00e1 que revertir si desea llegar a las Presidenciales con una econom\u00eda m\u00e1s pujante. La incertidumbre afecta a todas las variables econ\u00f3micas, pero particularmente a la inversi\u00f3n, por lo que se puede configurar un 2027 con crecimiento muy bajo y una inflaci\u00f3n todav\u00eda elevada.<\/p>\n\n\n\n

\u2014\u00bfCu\u00e1l considera que fue el principal acierto y el principal error del Gobierno? \u00bfQu\u00e9 podr\u00eda hacer para mejorar el panorama?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014Uno de los grandes aciertos es haber equilibrado las cuentas p\u00fablicas, porque eso garantiza mayor sostenibilidad de cualquier esquema econ\u00f3mico. Despu\u00e9s podemos discutir c\u00f3mo se lleg\u00f3 a ese equilibrio, c\u00f3mo se hizo ese ajuste, pero nunca es f\u00e1cil hacerlo.<\/p>\n\n\n\n

Creo que el Gobierno abus\u00f3 del ancla cambiaria<\/strong> para bajar la inflaci\u00f3n y esta ronda el 2% mensual. A un tipo de cambio muy apreciado, se le sum\u00f3 una pol\u00edtica comercial de apertura indiscriminada. La combinaci\u00f3n de apreciaci\u00f3n cambiaria y no contemplar restricciones frente a importaciones chinas -que este a\u00f1o desplaz\u00f3 a Brasil como principal proveedor de bienes del exterior- afect\u00f3 en demas\u00eda el tejido productivo de sectores transables como la industria, las econom\u00edas regionales y el turismo.<\/p>\n\n\n\n

Una posibilidad ser\u00eda implementar una pol\u00edtica econ\u00f3mica m\u00e1s expansiva frente a una demanda interna muy frenada. Ah\u00ed se puede trabajar sobre la pol\u00edtica fiscal o sobre la pol\u00edtica monetaria, ya que ambas tienen un sesgo contractivo.<\/p>\n\n\n\n

Y en el frente cambiario, habr\u00eda que evaluar hasta qu\u00e9 punto tener un tipo de cambio un poco menos apreciado puede acelerar algo la inflaci\u00f3n, pero dar algo de ox\u00edgeno a esas actividades transables que hoy est\u00e1n sufriendo. <\/p>\n\n\n\n

Agencia NA<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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